馬後砲系列:維亞生物(1873)

本來通常都唔會寫個股,但係今日隻維亞生物嘅升幅令到我心情大好,一隻股票托起左成個盤91bps,所以想好似上次嘅平安好醫生咁樣寫返個馬後炮。

其實差唔多半年前開始睇維亞生物,嗰時係透過JPM既Initiation Report接觸到,而當時炒藥明生物/藥明康德呢咋ODM炒到㷫烚烚,所以放咗喺watchlist。一開始嘅感覺係佢好平,主要原因係規模比較細,同埋佢用嘅business model未被市場接受到。對於能見度非常高嘅ODM行業,龍頭有非常清楚嘅backlog喺手,而相反維亞生物有一部份係用Equity-for-service(EFS),即係唔收錢,但係收股權,相對嘅能見度比較低,所以估值打咗個折扣。(但係講真,其實EFS都只係佔兩成(圖一),估值唔使差咁遠掛)

直到近排佢出1Q20業績非常亮麗:1)喺疫症底下,FY19嘅Top Line/ Bottom Line +58%/ +165%,2)大家擔心嘅EFS竟然升+96%, 3)管理層嘅guidance冇變,維持嚟緊三年每年有50%增長,所以我哋係$3.8入咗三分之二嘅貨,因為覺得以上三點會構成估值修復。

基本因素睇完就可以睇技術分析:去到$4.7嗰個位,大致上已經中晒VCP嘅形態,Volatility收縮第二次(圖二),所以買埋最後嘅三分之一 (圖三),之後呢兩日成交量向上突破,The sky is the limit…

(有興趣知道多啲Volatility Contraction Pattern嘅嘢,可以睇吓J Law 嘅影片,佢講得好詳細 超績投資客 Super Performance Investor

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