平行時空嘅增長型價值股

對於近排大市跌、增長股大跌,開始越來越多投資人認為今年嘅走勢似2018年嘅情況,睇淡嘅聲音越來越多。(小小回顧:弩飛今年三月寫嘅「進入清晰嘅混沌期」同「回歸清倉派」初次提到今年嘅走勢會似2018年,亦都係七月寫嘅「金融戰嘅猜想」解釋兩者相似嘅原因,有興趣可以睇番!)

面對咁樣嘅市況,最簡單嘅方法當然係清倉離場,減低損失。但係由於我認為今次跌市,資金需要重新配置,所以選擇咗一個平行時空嘅做法:當大部份人分析應該繼續沽高估值增長股,定係中長線開始入場部署,我決定尋找具增長潛力嘅價值股,現時主要係內銀、重型機械、電力、電訊,高估值增長股只剩低運動服裝。

其實每次跌市都係審視自己portfolio嘅最好機會,我經常覺得一隻好股票並唔係升得有幾多,而係跌得有幾少。係經歷咗近排幾個升跌之後,有幾個新嘅感受:

1)原本諗住政府會透過谷基建去支持經濟,所以買咗重型器械(至少已經跌返去合理估值,同埋每次都係佢哋升最多),但係始終佢哋Q3個業績會麻麻哋,所以即使有sexy嘅增長概念,佢哋近排嘅走勢反而冇水泥行業咁紮實(水泥嚟緊即將進入旺季,庫存開始減少,價格應該會升),所以弩飛已經減咗大部份持倉再觀察(有一部份仲要損手離場⋯)

2)大量買入郵署銀行同招商銀行嘅原因,係相信佢哋嘅本業係降RRR嘅情況下會做得唔錯。例如招商近排出嘅業績,中高端客戶資產管理優勢強化,我幾鍾意呢個生意模式,但係估唔到近排證券行業反而爆升得更加犀利⋯

3)今次都幾幸運,為咗避開中概股(原先諗住打金融戰),第一隻腳入得比較多醫藥、新能源、電動車板塊。後來理解到政府「公平」嘅操作,覺得剩低嘅高估值新經濟有機會殺一轉估值,所以走哂所有醫藥同電動車(連最愛嘅藥明生物同恩捷都走晒),轉去價值股,幸好再避多一劫⋯今日放曬所有運動服止賺10-20%。

4)朋友問依家係咪第二隻腳,其實增長股同價值股係完全唔同情況⋯增長股好多已經下破上一低位,呢啲正確來講叫做「跌穿」,「第二隻腳」通常係高過第一低位;價值股暫時好似只有調整,冇乜第二隻腳嘅情況。但係我非常擔心會唔會開始咗risk off嘅狀態,因為我發現即使搵到幾個hold住嘅行業,但係只要有一兩間公司嘅走勢比預期差(例如中聯重科同三一),對盈利嘅負面影響都比較大,所以呢一兩日都減倉到三成,主要剩低銀行、電力同埋電訊(今日中聯通出業績,希望有啲睇頭)

最後,等我post吓每一個行業我最重倉嗰隻股票,大家就會明白點解有平行時空嘅感覺,令到我之前加倉到七成:

銀行:郵儲銀行(1658)
電力:中國電力(2380)
重型機械:濰柴動力(2338)
電訊:中國聯通(762)

但係為咗防範風險,正所謂「凡事去得太盡,緣份定必早盡」,之前打到上咁大嘅倉位都冇輸太多,都係先收一收,避一避風頭先⋯

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