沽清價值股,以醫藥股進攻

其實當價值股同指數分道揚鑣咁行嘅時候,我一直喺度問,究竟個調整係risk off定係sector rotation。由於指數持續向下嘅時候,價值股都創新高,所以先當係sector rotation咁樣揸實啲電力同埋基建股。直到三日前,基建股出現插水,佢嘅調整比預期凶狠,硬食咗一棍,開始有risk off燒到去價值股嘅感覺,由於心目中都係用hit and run嘅做法,所以即刻放晒所有基建、電力、銀行、保險、電訊嘅價值股,大量增加現金。

其實唔單止資金流動嘅影響,即使喺估值上都有誘因放貨。以電力股為例,原本嘅估值方法都係用PB去計,但係近排嘅revaluation主要係靠將未來幾年新能源嘅capacity透過DCF加埋落去整體估值。例如有投行將華潤電力(836)新舊能源佔比1:3嘅capacity計到3:1嘅估值,我覺得係合理嘅,但係revaluation最容易嗰part已經反映咗(由只係睇現在嘅估值轉為睇未來五年嘅估值)。

大市連跌咁多日,唔排除有個小型嘅反彈,我相信今次嘅反彈會係增長股帶動,重點有機會係醫療板塊。由於唔清楚科技行業係以大型定係小型公司帶動,所以我先用7226做一個大包圍。但係今次反彈比較大嘅conviction係來自藥明生物(2269)同埋信達生物(1801),因為佢哋同行嘅公司已經率先突破下降軌,喺上面等緊佢哋,而身為龍頭嘅佢哋值得重注博下反彈。

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